近日，北京、山東等地民營、外資加油站紛紛降價。9月6日，東航、上航、南航、深航、川航、吉祥等航空公司下調(diào)800公里以上國內(nèi)航線燃油附加費。

　　此次國內(nèi)航線燃油附加費下調(diào)，源于航空油價成本下降，背后則是近段時間國際油價震蕩下行。

　　9月12日，紐約原油期貨收盤上漲1.09%，報每桶88.19美元，而在4月初，高達(dá)110.3美元/桶，五個月來降幅達(dá)20%。布倫特原油期貨報112.25美元/桶，下跌0.52美元，跌幅0.46%，連續(xù)三個交易日，避險情緒導(dǎo)致布倫特原油價格下跌超過3%。

　　在歐債危機四伏、美國QE3呼之欲出的背景下，市場不僅關(guān)注油價未來走勢，還在揣摩國內(nèi)石油化工行業(yè)上市公司將迎來沖擊還是得到提振。

　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行近期發(fā)布報告指出，因為需求疲軟且利比亞供應(yīng)可能隨之增加。預(yù)計布倫特原油期貨2011年均價每桶106美元，且到年底會跌至每桶92美元。

　　來自國內(nèi)的聲音整體也不甚樂觀。“如今基本面并不支持油價上漲?！遍L江期貨分析師黃俊飛表示。光大期貨認(rèn)為，原油的供需面不支持油價出現(xiàn)趨勢性攀升，弱勢的可能更大。

　　國際油價低迷波動背景下，國內(nèi)石油石化行業(yè)上市公司股價也難逃跌勢。

　　8月1日，中國石油、中國石化、中海油服的收盤價分別為10.65元、7.75元、16.92元，原本就處于相對低位，但經(jīng)過一個多月的震蕩走低，9月13日分別跌至9.73元、7.10元、13.39元。

　　“中石油、中石化等股票的走低，其實主要是跟著大盤走，與國際油價變化關(guān)系不大，油價高低對企業(yè)盈利并不絕對相關(guān)?！秉S俊飛分析，決定中石油等石油公司利潤的，很大程度上不是油價，而是價差?，F(xiàn)在油價相對走低，但是還沒有低到促使國內(nèi)下調(diào)成品油價格的程度，燃油化工產(chǎn)品的高利潤格局并不會改變，在暴利稅調(diào)節(jié)機制下，公司盈利變動不大。

　　黃表示，在國內(nèi)成品油定價機制相對滯后的前提下，如果國際油價走高，成本提高，而成品油價格調(diào)整不到位，則在一段時間內(nèi)，會不利于如中石化等石化板塊公司，對以上游油氣開發(fā)為主的中石油和中海油等石油板塊公司則影響沒那么大；反之亦然。

　　天相投資一份報告選取中國石油等在內(nèi)的12家石油石化行業(yè)A股作為統(tǒng)計樣本，2011年上半年，這12家上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入22517億元，同比增長34.61%；凈利潤1098億元，同比增長5.17%。據(jù)分析，利潤增速慢于收入增速，主要原因是上半年原油價格漲幅較多，而成品油的調(diào)價沒有到位。

　　就具體公司而言，石化板塊中權(quán)重最大的中國石化營業(yè)收入為12333億元，收入增長率31.5%，凈利潤432億元，凈利潤增長率8.7%，凈利率3.5%。其毛利率為16.5%，同比下降2.2個百分點，主要因為原油價格上漲，使得公司煉油業(yè)務(wù)虧損。

　　歷史上，國際油價的大幅變動，都給國內(nèi)企業(yè)盈利帶來巨大風(fēng)險。2008年國際原油價格劇烈波動，12月19日，美國西德克薩斯中油（WTI）價格跌至33.87美元/桶，為近五年來的最低水平，與同年7月份創(chuàng)下的歷史高位相比跌幅超過七成。全年WTI平均價格比上年同期上漲38.66%。這一年，中石油實現(xiàn)凈利潤1144.31億元，同比增長-22%。而中石化業(yè)績較之更為遜色。

　　如今，石油石化行業(yè)估值較低、市場預(yù)測下半年國際油價弱勢的背景下，證券分析機構(gòu)對中石油、中石化等公司整體看好，發(fā)布評級的機構(gòu)多數(shù)給出“看漲”評級。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，新的成品油定價機制預(yù)計即將推出，將能較好解決現(xiàn)行成品油定價機制調(diào)價不到位，敏感度不夠的問題，這一改變會利好于石油石化行業(yè)上市公司，特別是中國石化這樣以煉化業(yè)務(wù)為主的公司。

　　此外，下半年國際油價仍然弱勢，行業(yè)上市公司業(yè)績整體受影響不大，但對中國石油這一類型的石油板塊公司，上游業(yè)務(wù)收益會由此減少，勢必會給公司盈利帶來一定風(fēng)險，且原油價格下滑會造成其原油儲量價值的下降，從而影響企業(yè)估值。